作家：大越期货

1、基本面：近期本钱端油价大幅回落累赘燃油；俄罗斯高硫燃油至亚洲出口量大幅回升重复中东出口高硫增多，新加坡供给压力较大；中、好意思真金不怕火厂进料需求偏弱，中东、南亚发电需求步入淡季；偏空。

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3059元/吨，FU2401收盘价为3079元/吨，基差为-20元，期货升水现货；偏空。

3、库存：新加坡高下硫燃油库存1751万桶，环比前一周减少5.61%，库存处于5年均值低位；偏多。

4、盘面：价钱在20日线下方驱动，20日线向下；偏空 5、主力抓仓：主力抓仓净空，多翻空；偏空。

6、预期：本钱端油价累赘重复燃油基本面趋弱，短期燃油预测颠簸驱动为主。

利多：

1、OPEC会议决定坚抓减产至2024年底，沙特与俄罗斯晓谕将自发减产期限延伸3个月，减产对油价的提振恶果仍在抓续。

2、中东和欧洲低硫燃油出口至亚太地区减少。

3、亚太地区日韩等国采购低硫燃油发电处于旺季，需求将灵验回升。

利空：

1、宏不雅利空施压油价，本钱端累赘燃油，对燃油驱动向下。

2、中东、南亚电厂采购高硫燃料油发电需求步入淡季，中东对亚太地区高硫净出口量增多。

3、俄罗斯高硫燃料油出口亚太供给量大幅增多。

主要逻辑和风险点

1、主要逻辑：宏不雅经济利空油价，高下硫燃油基本面陆续分化，预期短期燃油将侍从原油颠簸偏弱驱动为主，LU-FU价差或将进一步走阔。

2、风险点：巴以糟塌样式缓解、俄罗斯高硫出口增多、海外自然气孔殷超预期。

放胆11月16日，新加坡高下硫燃油库存1751万桶，环比前一周减少5.61%，库存处于5年均值低位。

OPEC减产，各人原油重质化趋势受阻，高硫燃油产出下滑；俄罗斯高硫燃油出口西方受阻，欧盟制裁下，中永恒跟着俄真金不怕火厂开工率下滑，新加坡供给压力或磨蹭，关联词近期供给压力有所反弹。

新加坡高下硫价差高位回落，但高硫船燃的使用粘性较高；中东、南亚地区发电厂现在高硫需求步入淡季。

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